冷晓琨(哈工大博士)的人形机器人公司,教育机器人起家、与华为共推"夸父"。创业板第四套标准首单(2026-05-19 受理,5-26 已问询,拟募 26 亿);九家中唯一纯内资架构。申报财务:营收 2.58 亿(2025)但净亏 7125 万——"营收增 118.68% 却越卖越亏"。
头部企业(政策套利型)
理由:创业板第四套标准(允许亏损)首单=监管钦定的"标准测试件";Pre-IPO 近 15 亿、深投控/中信金石/茅台金石/拓普压阵;华为夸父生态绑定。但收入质量(教育采购为主+亏损扩大+经营现金流三连负)是九家上市梯队里最弱的——头部地位一半来自"第一个吃政策螃蟹"。天眼查实查+IPO申报
| 指标(元) | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 5399万 | 5550万(+2.8%) | 2.58亿(+365%) |
| 净利润 | -4112万 | -6013万 | -7125万(亏损扩大) |
| 每股经营现金流 | -0.46 | -0.49 | -0.47(三年连负) |
| 加权 ROE | -39.0% | -95.0% | -15.6% |
| 总资产/净资产 | 1.19亿/0.88亿 | 1.62亿/0.40亿 | 10.68亿/8.93亿(Pre-IPO 15亿注入) |
天眼查IPO申报·财务指标 申报进度:受理 2026-05-19 → 已问询 2026-05-26;拟募 26 亿;保荐东方证券。对照宇树(2025 营收 16.99 亿/净利+2.78 亿):同年上市梯队里"盈利派 vs 烧钱派"的两极。2024 年净资产仅剩 4000 万(几乎烧穿)→ Pre-IPO 15 亿救场——上市前夜的资金链紧张写在报表里。
| 类别 | 内容 |
|---|---|
| Pre-IPO(2025-10) | 近15亿:深投控(张家港赛格)/ 中信金石(三峡金石)/ 茅台金石基金 / 拓普集团 / 上汽金石(尚颀)/ 前海中证 / 石景山基金 / 龙华资本 / 道禾×2 / 合肥产投 / 联新 / 探针 / 中美绿色 / 玖兆系 等——国资+产业资本大杂烩压哨进场 |
| 历史轮次 | Pre-A 2017(深创投+红土+松禾)→ 腾讯 2018-07(林芝利新,现持 7.92%) → 洪泰 2019 → C轮 2023(金雅福/玖兆)→ 东方精工(A股公司)2025-07 定增进入 6.83% |
| 股东结构 | 冷晓琨 17.23%+乐跃平台 8.26% ≈ 控 25.5%;联创常琳 6.50%/安子威 4.49%;腾讯 7.92% 为最大机构股东;深创投系 7.87%;股东 27 名,无外资主体=纯内资 A 股标准件 |
| 华为关系 | 共推"夸父"(5G-A+鸿蒙),但华为未持股——生态绑定非资本绑定 与智元(华为系人马)路径完全不同 |
42 个独立项目 / 披露总额 3123 万(去重口径)。客户结构:高校科研教育 32 项/2242 万 = 教育采购之王(亳州青少年科创基地 573 万/平阴研学基地 462 万/无锡师范附小/安丘职业中专/北工大…)。判读:公开中标拼图与申报财务互证——乐聚的基本盘是 G 端教育/实训采购,人形(夸父)收入靠华为生态与央企展演单,这正是"营收暴增却越卖越亏"的结构性原因(教育单毛利薄、人形单靠补贴定价)。中标≠营收;细项以招股书为准
问询函内容与回复;夸父分产品收入(招股书);哈尔滨主体(双总部)关系未查;东方精工定增对价。