上海傅利叶智能科技股份有限公司
一句话画像:由顾捷创办的"康复机器人 → 人形机器人"双轮平台。康复业务是已验证的全球化营收基本盘(40+国/2000+机构),人形 GR 系列是估值想象力来源。其最硬的标签是资本与产业地位:软银愿景二号、沙特阿美(连投4轮)、红杉、IDG + 京沪国资齐聚,累计≥17亿(12轮)、2025年E轮8亿+战略3亿,并已改制为外商投资股份公司(IPO 架构)。
与早期 BCI 标的的根本不同:它不是"押注创始人与路线"的天使级公司,而是已被顶级资本反复验证、有真实出货与全球客户的成长后期/Pre-IPO 公司。核心悬念已从"技术能不能成"转为"人形能否规模商业化、能否盈利、能否撑住高估值"——而这恰逢行业人形机器人价格战(万元级"白菜机")的当口。
基础工商信息
Registration- 企业名称
- 上海傅利叶智能科技股份有限公司
- 曾用名
- 上海傅利叶智能科技有限公司(2015-07 → 2025-07 改制股份)
- 英文名
- Shanghai Fourier Intelligence Co., Ltd.
- 企业类型
- 股份有限公司(外商投资、未上市)
- 国标行业
- 其他通用设备制造业(C349)
- 纳税人资质
- 增值税一般纳税人
- 注册地址
- 上海市浦东新区秀浦路2388号12幢1层101室、2层
- 电话/邮箱
- 021-50308716 · jialu.pu@fftai.com
- 官网
- www.fftai.com
- 登记机关
- 上海市市场监督管理局
- 核准日期
- 2025-08-13
- 科创分
- 99 · 卓越
创始人与董事会
Founder & Board天眼查口径:法定代表人、受益所有人、实际控制人,直接持股 10.8042%,关联企业 15 家。(公开报道:机器人/外骨骼技术背景,2015 年创立傅利叶,行业明星创业者——此句为公开报道,非天眼查核验。)
| 姓名 | 职务 | 持股 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 顾捷 | 董事长 / 总经理 | 10.80% | 创始人 · 实控人 · 受益所有人 |
| 车哲淳 | 董事 | — | 关联10家 |
| 马若鹏 | 董事 | — | 关联26家 |
| 杨志豪 | 董事 | — | 关联6家 |
| 田敏 | 董事 | — | 关联30家 |
融资历程(12轮)
Funding History
| 时间 | 轮次 | 金额 | 主要投资方 |
|---|---|---|---|
| 2025-05 | 战略融资 | 3亿 | 润阳科技(上市公司战略入股) |
| 2025-01 | E轮 | 8亿 | 张江科投、沙特阿美Prosperity7、浦东创投/资本/引领区(国资);华兴资本独家FA |
| 2024-01 | D+轮 | 未披露 | 红杉中国(HongShan)、沙特阿美Prosperity7 |
| 2022-01 | D轮 | 4亿 | 元璟资本、软银愿景二号(SVF II)、沙特阿美;泰合资本FA |
| 2021-07 | C++轮 | 数千万美元 | 沙特阿美Prosperity7 领投 |
| 2021-03 | C+轮 | 数千万 | 临港科创投 |
| ~2020 | C轮 | 未披露 | 元璟资本、前海母基金 |
| 2020-05 | B+轮 | 数千万 | 前海母基金 |
| 2019-07 | B轮 | 数千万 | 国中创投 领投、火山石 |
| 2018-02 | A轮 | 3000万 | 景旭创投 领投、火山石、前海 |
| 2015–17 | 天使/Pre-A | 早期 | — |
投资方阵营拆解
Investor Syndicate- 软银愿景二号基金(SVF II)——全球科技旗舰基金(D轮)
- 红杉中国(HongShan)(D+轮,经瀚辰/雅恒)
- IDG资本、元璟资本、火山石、景旭创投、国中创投
- 沙特阿美 Prosperity7 Ventures——C++领投并连投至E轮(4轮)
- 润阳科技(上市公司)——2025战略入股3亿
- 临港科创投、张江科投、浦东创投/资本/引领区、前海母基金、华建函数、铭哲资产
股权与控制结构
Ownership- 控制方式:顾捷直接 10.8% + 通过多个创始/员工持股平台(傅利页、帕斯卡 Pascal、奥本海姆、斐波纳契——均为数学/科学家命名)集中表决权
- 披露限制:作为外商投资股份公司,天眼查工商登记表中绝大多数机构股东的持股比例显示"-"(不公示),因此无法给出精确股权饼图——这是数据口径限制,非遗漏
- 可见自然人/特定股东:顾捷10.80%、火山石一期3.96%(Pre-A)、王晨0.11%、张江科投0.13%、前海母基金0.23%
知识产权
Intellectual Property
- 专利焦点已全面转向人形机器人:下肢/腰部/手臂总成、手语数据处理、巡检控制、急救方法、零售导购机器人交互——覆盖机械结构 + 智能控制全栈
- 主要发明人:刘子铭、王瑞基、蔡宇圣、龙一凡(人形机器人研发团队成型)
- 申请量 2016:3 → 2022:42 → 2024:102 / 2025:101,放量节奏与人形转型 + D/E轮高度同步
- 品牌矩阵:母品牌 FOURIER + 康复/外骨骼品牌 ARCUS + 智能康复港 + 猫猫头
产品线
Products通用人形机器人(GR-1/GR-2 等),全栈自研含执行器/动力(对应傅利叶动力北京)。面向科研、教育、具身智能训练等场景。当前主要买家为高校与科研院所(见招投标),消费/工业规模化尚在早期。
RehabHub 智能康复港、上肢/下肢/手功能康复机器人、ARCUS 外骨骼等。覆盖全球 40+ 国家、2000+ 机构医院,是公司真实出货、全球化的现金流来源,也是"制造业单项冠军"的由来。
子公司与对外投资
Subsidiaries| 企业 | 持股 | 成立 | 地 | 定位/线索 |
|---|---|---|---|---|
| 傅利叶动力(北京)科技 | 100% | 2022 | 北京 | 认缴4000万(最大),疑为执行器/动力核心实体 |
| 珠海瑞和康医疗 | 100% | 2017 | 珠海 | 认缴2034万,并购而来(康复医疗) |
| 广州傅利叶智能科技 | 100% | 2019 | 广州 | 区域研发/运营 |
| 上海傅利叶医疗器械销售 | 100% | 2022 | 上海 | 器械销售主体(批发零售) |
| 长沙傅利叶医疗科技 / 深圳傅利叶机器人 | 100% | 2020/2025 | 长沙/深圳 | 区域布局(深圳2025新设) |
| 润科具能20% · 智用通联6.25% · 格式塔(成都)1.96% · 谙布尔15% | 少数 | — | — | 少数股权/财务投资;谙布尔为被执行人/限高(周边风险源) |
招投标 · 商业化真相
Tenders / Revenue Proxy- 中标方 67 笔:最大单 江苏国际数据港"具身智能创新中心"3019.7万;其余多为高校/科研院所采购 GR 机器人与康复设备(如西电杭州研究院机器人教学训练设备等,20–250万级)
- 客户画像:当前可见收入主要来自高校、科研院所、具身智能中心(教学/科研采购)+ 医院康复设备——而非大规模 toC/toB 工业出货
- 另有"被提及76"(作为产品/集成方出现在他方招标中)
财务真相
Financials天眼查未提供公开财务数据(财务数据栏为空/未公示)。公司为增值税一般纳税人、外商投资股份公司。结合行业与阶段可判断:康复业务有真实营收,但人形机器人处大规模研发投入期,整体大概率仍未盈利,依赖股权融资支撑。
资质与荣誉
Recognition竞品格局
Competitive Landscape- 布法罗机器人(成都,外骨骼)、力之医疗(广州)、金矢机器人(上海)、若比邻(杭州,仿生手)等
- 傅利叶在该赛道是头部/单项冠军,全球化程度领先
- (以下为行业公开认知,非天眼查竞品字段)
- 宇树 Unitree、智元 Agibot、优必选 UBTech、星动纪元、银河通用;海外 特斯拉 Optimus、Figure
- 傅利叶差异化:康复场景积累的人机交互/执行器 + 全球医疗渠道
风险提示
Risk Flags- 自身风险19 · 周边风险133 · 预警提醒475
- 司法案件14 · 涉诉关系9 · 开庭11 · 裁判文书4 · 立案3 · 经营纠纷20
- 参股公司谙布尔(北京)为被执行人/限高,是周边风险来源之一
- 人形价格战:万元级"白菜机"涌现,毛利与份额承压(行业级风险)
- 盈利与财务不透明:无公开财报,人形仍在重投入期
- 高估值消化:E轮8亿后估值不低,需 IPO 或持续增长兑现
- 关键人/控制权:创始人直接持股仅10.8%,依赖平台与一致行动
- 订单结构:当前可见订单偏科研教学采购,规模化商用待证
综合研判
Bottom Line值得肯定:① 资本与产业地位顶配——软银/沙特阿美(连投4轮)/红杉/IDG + 京沪国资 + 上市公司战略方,2025单年进账约11亿;② 康复机器人是已验证的全球化营收基本盘(单项冠军、40+国/2000+机构);③ 人形 GR 全栈自研、专利放量(2024峰值102件)、已改制股份公司冲刺IPO;④ 有真实政府/院校订单(3019万大单)。
需清醒看待:① 无公开财报、大概率未盈利,人形重投入;② 正撞上人形机器人价格战,份额与毛利承压;③ E轮后估值已高,兑现依赖 IPO 与规模商用;④ 当前订单偏科研教学采购,大规模商业化仍待证;⑤ 创始人直接持股仅10.8%,控制权依赖平台安排。
一句话:这是一家"康复打粮食、人形讲故事"的头部明星公司——资本面已是国家队+国际主权的顶配确定性,商业面则押注人形能否在价格战中跑出规模与盈利。它早已不是"赌技术/赌创始人"的早期标的,而是"赌商业化兑现与估值消化"的 Pre-IPO 标的。尽调重心应放在:招股书财务、人形真实出货与毛利、控制权安排,以及价格战下的竞争卡位。
口径说明:作为外商投资股份公司,工商登记表中多数机构股东持股%不公示,故无精确股权饼图;融资金额含"数千万/未披露"轮次,为天眼查披露口径;招投标为定性读数(未导出去重加总);创始人个人背景中标注"公开报道"者非天眼查核验。
本档案仅基于天眼查公开工商数据整理,不含一手财务与访谈,不构成投资建议。