深圳缺龙头、杭州有断层,组局者可以"补缺位"切入;上海三线头部齐、已到 IPO、被中科院+顶级资本锁定,没有缺位可补。所以上海的执行逻辑是"找缝隙":① 从最可谈的术理(创始人绝对控股、估值低、BCI 门诊场景)切;② 钻三角枢纽的缝(作后续轮 LP / 借华山临床);③ 顺你自己的 ⚑EEG 卒中康复 赛道,绑念通/司羿 + 术理门诊 + 华山贾杰。下面是标的池 + 六步落子。
上海不给"补缺位"的机会,只给"找缝隙"的机会。缝隙 = 术理(可谈头部)+ 三角枢纽 LP 位 + 你的 EEG 卒中康复场景链。
| 公司 | 线/路线 | 实控/资本 | 对你的定位 | 优先级 |
|---|---|---|---|---|
| 术理创新 | BCI诊疗系统/门诊场景 | 王薇 45.79% 绝对控股 | 最可谈头部;BCI门诊/病房/儿童中心=场景入口;可深绑甚至战投/控股 | ⭐可投/绑定 |
| 念通智能 ⚑ | 非侵入康复BCI/脑电采集 | 交大系·Pre-A+ | 你赛道直接标的;eCon-Hand 国内唯一进康复BCI三类申报;华山贾杰合作 | ⭐可投/绑定 |
| 司羿智能 ⚑ | BCI手功能康复机器人 | — | 你赛道;国内首张BCI手功能康复二类证 | 可合作/投 |
| 脑虎科技 | 侵入式·柔性电极 | 陶虎20.40%·盛大/红杉 | 器件源+三角枢纽;难控股,技术合作/借华山/LP | 合作/LP |
| 阶梯医疗 | 侵入式·全栈 | 赵郑拓24.95%·阿里腾讯OrbiMed | 资本最密;几乎不可控股,观察+技术/产能合作 | 对标/合作 |
| 傅利叶智能 | 康复机器人→具身 | 顾捷·E轮/IPO在即 | 康复龙头;IPO在即难进,可渠道/生态合作 | 对标 |
| 博睿康 | 半侵入NEO | 清华血统·科创板辅导 | 全球首个侵入式械证;IPO辅导中,难进 | 对标 |
| 微创脑科学 | 神经介入(2172.HK) | 微创系·已上市 | 渠道(3400医院)巨头;合作分发,不可投 | 已上市 |
| 心玮/卓道/傲意/零唯一思 | 介入/康复机器人/肌电/情绪解码 | — | 腰部;场景/技术合作或小额卡位 | 观察/合作 |
| 神复健行 ⚑ | 脑脊接口(加福民/中山) | 早期 | 脊髓损伤截瘫行走;前沿,观察 | 观察 |
| 脑玺(杨鸣)/全澜 等 | 卒中影像AI/非侵入康复 | 早期 | 观察层;脑玺=影像诊断非EEG康复 | 观察 |
| 脉冲基元 NeuraDock →档 | 开源EEG采集平台/干电极+AI分析 | 杨柳婷100%·自筹(自然人独资) | 技术工具合作:开源EEG采集(ADS1299)+"自然语言→信号流水线"AI agent 可共建;沪上神经+IC+AI 小队可合作/挖人。非临床竞品(枕区SSVEP蒙太奇,做康复需改电极;无医疗资质) | 可合作 |
已剔除 苏常系(景昱/瑞神安/明视/科斗/沛嘉)按工商注册地划入江苏板块;Gestala(陈天桥+彭雷,超声BCI)注册地成都,仅上海资本/创始人外溢。
术理(最可谈头部,门诊场景+控股可能)+ 念通⚑(你赛道直接标的,三类证在申报)。两家=一个补"临床场景/渠道平台"、一个补"你赛道产品",且都不被顶级资本锁死。
司羿⚑(手功能康复二类证)+ 脑虎(器件源,作后续轮 LP/技术合作)+ 心玮/卓道/傲意/零唯一思(腰部场景或技术合作)+ 脉冲基元/NeuraDock(开源EEG采集平台+AI分析,技术工具层合作、可挖沪上神经·IC·AI小队;非临床竞品)。
阶梯/博睿康/傅利叶(资本锁定或 IPO 在即,对标+生态合作)+ 微创脑科学(已上市,渠道分发合作)。神复健行/脑玺/全澜=观察。
抓手(术理)→ 你赛道(念通/司羿⚑)→ 学术(金晶/杨帮华⚑)→ 枢纽缝隙(脑虎/阶梯 LP)→ 载体政策(脑智天地+沪科5号)→ 支付出海(适配费+长护险)。在"满配难切"的上海,组局者不抢龙头股权,而是用术理平台 + 自己的 EEG 卒中康复赛道,把上海的临床/学术/场景资源串成自己的一条线。