上海侵入式 BCI 第二极,2026 资本最猛的标的。由中科院脑智卓越中心超柔性电极 PI 赵郑拓主导(实控/受益所有人 24.95%),李雪任董事长。走"电极+系统+算法+手术机器人"全栈,与复旦华山医院合作完成国内首例侵入式 BCI 长期植入前瞻临床。阿里、腾讯首次联手押注同一 BCI 标的(2026.3 战略 5 亿阿里领投),近一年累计融资 >11 亿。它与脑虎(陶虎/微系统所)构成上海侵入式"两条技术路线赛跑"。
经营范围 技术服务/开发/咨询/转让/推广;软件开发;货物/技术进出口;第二类医疗器械销售 + 生产;第三类医疗器械生产 + 经营(许可)。读法 二类+三类械"生产+经营"资质齐全,是少见的"侵入式全栈+自有产能"配置;港澳台投资架构(多个香港主体股东),便于离岸资本进入。
| # | 股东 | 持股 | 来源标签 | 关联机构 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 赵郑拓(受益所有人) | 24.95%(间接+6.74%) | 创始/实控 | 中科院脑智卓越中心(超柔性电极 PI) |
| 2 | 奥博亚洲五期(香港) | 15.46% | 外资VC | OrbiMed 奥博资本 |
| 3 | 李雪 | 8.32%(间接+2.05%) | 创始(董事长) | — |
| 4 | 上海启善投资 | 8.03% | 产业资本 | 腾讯投资 |
| 5 | 昆山启舜股权投资 | 6.85% | 市场VC | 启明创投 |
| 6 | 上海晴元医疗管理 | 6.79% | 员工平台 | 核心团队持股 |
| 7 | 杭州灏月企业管理 | 5.09% | 产业资本 | 阿里巴巴 |
| 8 | Fountainbridge Intelligent Ltd | 4.13% | 离岸 | (离岸主体) |
| 9 | 潮汐资本香港 | 3.91% | 外资VC | 潮汐资本 |
| 10 | LAV Stone Hong Kong Ltd | 2.65% | 外资VC | 礼来亚洲基金(LAV) |
| 11 | 苏州礼润股权投资 | 2.65% | 市场VC | 礼来亚洲基金 |
| 12 | 阶梯(上海)医疗管理合伙 | 2.00% | 员工平台 | — |
| 13 | 苏州工业园区元禾原点参号 | 1.74% | 政府国资 | 元禾原点(苏州国资·国有控股) |
| 14 | 江苏惠泉元禾原点智能参号 | 1.58% | 政府国资 | 元禾原点 |
| — | 其余 8 名(含上海国投先导/源码等小额) | 合计约 3.4% | VC/平台 | 详见天眼查 |
赵郑拓(技术)主导:第一大股东兼受益所有人 24.95%(非董事长李雪)+ 李雪 8.32% → 创始侧约 33%。机构端是"顶级产业资本 + 外资 VC + 国资"全明星:腾讯 8.03% + 阿里 5.09%(两巨头首次联手押同一 BCI 标的)、OrbiMed 15.46%、礼来亚洲(LAV+礼润)5.3%、启明 6.85%、潮汐香港 3.91%、苏州元禾原点(国资)3.32%。港澳台投资架构(多香港主体)便于美元基金进出。
| 姓名 | 职务 | 持股 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 赵郑拓 | 董事(受益所有人/实控) | 24.95% | 中科院脑智卓越中心·超柔性电极(2304通道/在体320天);2025 全国首例侵入式前瞻临床技术带头人 |
| 李雪 | 董事长 | 8.32% | 经营负责人 |
| 张世强 | 法人 · 董事 | — | — |
同名/归属 阶梯的"实控人"是技术带头人赵郑拓(非董事长李雪)——这与脑虎"陶虎实控"对应,印证上海侵入式两条路线均由中科院电极 PI 亲自下海(陶虎=微系统所、赵郑拓=脑智卓越中心),临床端共用华山。
源码、启明、OrbiMed、礼来亚洲等陆续进入;上海国投先导参与。
启明、奥博(OrbiMed)、礼来亚洲领投。
阿里巴巴领投、国投创合跟投,腾讯/源码/奥博/元禾原点/启明/礼来亚洲/上海国投先导等老股东跟进;近一年累计融资 >11 亿。
技术:微创侵入式 BCI 全栈——超柔性电极 + 采集系统 + 解码算法 + 植入手术机器人(赵郑拓团队 2304 通道、在体 320 天技术基础)。临床:与复旦华山医院合作完成国内首例侵入式 BCI 长期植入前瞻性临床(2025Q1,受试者意念玩马里奥赛车);2026 初完成 256 通道系统植入,年内目标约 40 例,对标并冲击超越 Neuralink 的 21 例。产能:苏州阶梯医疗(生产主体)。风险:自身 2 / 周边 6,天眼评分 63,无重大司法风险。
阶梯是上海侵入式 BCI 的"赵郑拓路线",与脑虎的"陶虎路线"两强赛跑,共用华山临床端。它是 2026 全国资本最密集的 BCI 标的——阿里腾讯首次联手 + OrbiMed/启明/礼来亚洲 + 苏州国资,C 轮后估值高、外资架构复杂。
① 侵入式全栈 + 自有产能(二三类械生产经营齐);② 技术源=赵郑拓(脑智卓越中心),与脑虎并列上海最硬电极路线;③ 华山临床领先(国内首例长期植入前瞻临床);④ 顶级资本背书强。
① 极难控股:阿里腾讯领投、C 轮、估值高、股权全明星;② 港澳台/离岸架构复杂(多香港主体),穿透与重组成本高;③ 与脑虎同质竞争(同侵入式、同华山),整合两条路线难度大。
组局者打法 阶梯几乎不可控股,定位为"观察+技术/产能合作":可借赵郑拓技术源与华山临床,或在器械产能/渠道上协同;若要做上海侵入式整合,脑虎(陶虎)比阶梯(资本更密、架构更复杂)更可能成为可谈的枢纽节点。⚑ 对 Larry 的 EEG 卒中康复主线:阶梯为侵入式、非直接同赛道。