分层结论 · 头部企业(赛道定义者)
按 BCI 公司库口径,品驰落在头部企业区间,与样本01 博睿康、样本04 强脑同档,但属更"重"的植入级医疗器械路线。判据:(1) 技术壁垒——国产 DBS 首证、全球唯一四类全系列、3.0T 磁共振兼容、专利 579 件、参与 3 项标准、清华主持的神经调控国家工程研究中心共建方;(2) 资本深度——7 轮融资,礼来亚洲/高瓴/君联/国新/中金/社保基金等一线机构扎堆,Pre-IPO 阶段;(3) 市场地位——DBS 国产市占率第一,打破美敦力垄断;(4) 创始人量级——李路明为中科院院士、现任清华校长。唯一减分项是IPO 验收卡壳逾一年,反映其商业化/财务/合规口径仍在打磨。
数据源 · 本版基于天眼查 SVIP 实证数据(company id 24923619,2026-05-11 更新)逐维度采集,辅以公开财经报道交叉验证。天眼查实证 仅具体财务数字因天眼查财务数据置灰(非上市未披露)无法获取——见 10 节。
| 企业全称 | 北京品驰医疗设备股份有限公司 |
| 英文名 | Beijing PINS Medical Co., Ltd. |
| 统一信用代码 | 9111011468357108XG |
| 法定代表人 | 曹磊(董事长) |
| 注册资本 | 4,637.1094 万元人民币 股本面值口径 |
| 成立日期 | 2008-12-15 |
| 企业性质 | 股份有限公司(非上市)· 存续 |
| 国标行业 | 医疗诊断、监护及治疗设备制造 |
| 企业规模 | 中型 · 员工 415 人(2024) |
| 科创评分 | 99 分(卓越) |
| 注册地址 | 北京市昌平区科技园区双营西路 79 号院 19 号楼 |
| 联系 | 010-60736388 · liying@pinsmedical.com · pinsmedical.com |
身份标签 天眼查标签
- 清华大学科研成果转化企业 — 2000 年王忠诚院士建议下,李路明带清华航天医工团队启动国产 DBS 研发;2008-12-15 注册成立
- 神经调控国家工程研究中心共建方(清华主持 + 品驰 + 北京天坛医院),已入选新序列国家工程研究中心
- 主营:植入式神经调控医疗器械 — 脑起搏器(DBS)、迷走神经刺激器(VNS)、脊髓刺激器(SCS)、骶神经刺激器(SNM)系列化产品研发/生产/销售
- 适应症:帕金森病、特发性震颤、肌张力障碍、癫痫、慢性疼痛、尿失禁等功能性神经疾病
- 临床合作中心 450+ 家,累计植入 25000+ 患者(截至 2023 底)
企业集团与布局 天眼查基本信息
变更记录 57 条 · 最终受益人 12 名 · 财产线索预估值 23 亿元(天眼查口径,含知识产权/对外投资等账面估值,非市值)。口径 "财产线索预估值"为天眼查算法估算,非企业估值/净资产,仅作量级参考。
| 序 | 披露日期 | 轮次 | 金额 | 主要投资方(天眼查关联机构) |
|---|---|---|---|---|
| 7 | 2013-10-16 | 种子轮 | 未披露 | 水木创投系(北京水木创信 / 南宁水木愿景 / 厦门水木锦绣) |
| 6 | 2014-12-15 | 天使轮 | 未披露 | 礼来亚洲基金(LAV Apex Hong Kong) |
| 5 | 2018-07-11 | A 轮 | 未披露 | 高瓴资本(HH AUT-XV HK Holdings) · 赛领资本 |
| 4 | 2018-12-21 | A+ 轮 | 未披露 | 云卓资本 · 东方证券(成都弘泰悟祺) · 赛领资本 |
| 3 | 2022-12-07 | B 轮 | 未披露 | 湾区产融(粤港澳大湾区联合控股) · 华盖资本 · 昌发展 |
| 2 | 2023-11-15 | C 轮 | 未披露 | 君联资本 · 中金资本 · 社保基金中关村专项 · 国寿股权 · 国风投 · 华盖 · 水木(单日多机构入股) |
| 1 | 2024-03-01 | C+ 轮 | 未披露 | 惠远资本(惠仁青岛) · 东方弘泰资本 · 前海方舟大健康 |
资本归因
- 清华系孵化起步 — 种子轮(2013)由水木创投(清华系)领投,与公司清华出身一脉相承
- 顶级美元/医疗 VC 接力 — 天使轮礼来亚洲(2014)、A 轮高瓴(2018,经 HK SPV 入股),奠定一线机构背书
- 国资+社保压舱(C 轮) — 2023-11-15 单日涌入君联、中金资本、社保基金中关村专项、国寿、国风投等,典型 Pre-IPO 国家队进场
- 资本寒冬逆势连融 — B(2022)/C(2023)/C+(2024)连续三年各一轮,机构对其 Pre-IPO 价值持续认可
融资-稀释-估值:口径边界
金额/估值不可得 天眼查融资历程7 轮金额全部"未披露"、企业估值列全为"-";工商仅披露认缴出资额(注册资本口径),不含真实融资额/投后估值/每股价格。故各轮"拿了多少钱、估值几何"无法重建,不臆造。
可重建的是股权口径 下一节用股东表首次持股日期 + 持股%反推各轮新进方释放的股权比例(增资口径),这是天眼查能给出的硬数据。
| # | 股东 | 持股% | 认缴(万元) | 首次持股 | 属性 / 轮次 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 南通汉世康元科技有限公司 | 23.5321% | 8471.54 | 2008-12-15 | 控股股东 · 创始持股平台 |
| 2 | 南通汉世盛元企业管理咨询中心(LP) | 8.0449% | 2896.17 | 2015-12-21 | 创始团队持股平台 |
| 3 | 曹磊(自然人 · 董事长) | 5.2684% | 1896.61 | 2022-09-08 | 创始团队 |
| 4 | 孙序(自然人) | 4.9958% | 1798.48 | 2015-12-11 | 早期 |
| 5 | 南通汉世安元企业管理咨询中心(LP) | 4.9388% | 1777.97 | 2022-09-05 | 创始团队持股平台 |
| 6 | 张光林(自然人) | 4.5773% | 1647.84 | 2008-12-15 | 创始 |
| 7 | 苏州君联佳成创投(私募) | 4.5178% | 1626.41 | 2023-11-15 | C 轮 · 君联资本 |
| 8 | 社保基金中关村自主创新专项(国有/私募) | 3.9267% | 1413.61 | 2023-11-15 | C 轮 · 国家队 |
| 9 | 深圳翼龙创投(国有/私募) | 3.8001% | 1368.02 | 2023-11-15 | 国风投基金 |
| 10 | 无锡国寿成达股权投资(LP) | 3.4362% | 1237.03 | 2023-11-15 | 国寿股权 |
| 12 | 王孟君(自然人) | 2.5299% | 910.78 | 2015-12-11 | 早期 |
| 13 | 国寿(深圳)科技创新私募(国有) | 2.28% | 820.81 | 2023-11-15 | C 轮 · 国寿投资 |
| 14 | 上海赛领淇恪(私募) | 1.9365% | 697.15 | 2018-07-11 | A 轮 · 赛领资本 |
| 15 | 成都弘泰悟祺(私募) | 1.8183% | 654.59 | 2018-12-21 | A+ 轮 · 东方证券 |
| 16 | 首都大健康产业(北京)基金(私募) | 1.7311% | 623.21 | 2023-11-15 | 华盖资本 |
| 17 | 厦门水木锦绣创投(私募) | 1.3216% | 475.76 | 2023-11-15 | C 轮 · 水木创投 |
| 19 | 珠海馨瑞天成创投(私募) | 1.1874% | 427.46 | 2023-11-15 | 馨瑞医疗股权投资 |
| 20 | 南宁水木愿景创投(私募) | 1.0579% | 380.84 | 2018-12-21 | 水木创投 |
读表 首次持股日期完美对应融资轮次:2008 创始(汉世康元 23.53% + 张光林)→ 2015 早期(孙序/王孟君/汉世盛元)→ 2018 A/A+(赛领/弘泰/水木愿景)→ 2022-09 内部增持(曹磊 5.27% + 汉世安元 4.94%,疑为股权激励/创始团队加持)→ 2023-11-15 C 轮大批国家队(君联/社保/翼龙/国寿×2/首都大健康/水木/馨瑞,单日 8+ 机构)。口径 "认缴(万元)"列总和远超注册资本 4637 万(含历史溢价/资本公积口径),以持股%为准。
实际控制人(天眼查算法识别)SVIP
实际控制人 = 郝红伟(核心团队"经理&董事"),总持股 24.59%、表决权 36.52%(天眼查口径);公开报道则称创始团队通过 汉世康元 + 南通汉世盛元/安元 + 曹磊 一致行动控制 41.78% 表决权。两口径并存,实控人个人为郝红伟,曹磊任董事长/法人。
主要人员 / 治理
- 曹磊 — 董事长、法定代表人(关键决策人),个人持股 5.27%
- 郝红伟 — 经理 & 董事,实际控制人(持股 24.59% / 表决权 36.52%),清华团队核心技术成员
- 李崇 — 副总经理
- 张合 / 王俊 / 董杰 — 独立董事
- 李路明 — 创始人 / 原首席科学家(中科院院士,2023.12 起任清华大学校长),已不在公司控制层
协同股东 5 名 · 最终受益人 12 名(天眼查 SVIP)。
控制权风险点(IPO 视角)
关注 实控人郝红伟个人持股仅 24.59%,表决权 36.52%,且依赖一致行动协议;股东 47 名高度分散(43 名财务投资人合计约半数股权)。科创板会重点关注控制权稳定性、一致行动协议有效期;叠加核心技术源自清华职务发明、创始人现任清华校长,职务成果权属 / 关联交易 / 竞业易成问询焦点——这是 IPO 验收卡壳的潜在因素之一。
DBS 脑起搏器
脑深部电刺激系统。2013 国产首证,2014 全系列,2016 CE,2022 3.0T 磁共振兼容,2024 四项 DBS 创新产品过 NMPA。适应症:帕金森/震颤/肌张力障碍/癫痫
VNS 迷走神经
迷走神经刺激器,已注册上市。适应症:难治性癫痫(并探索抑郁)
SCS 脊髓刺激
植入式脊髓刺激器。2022 年初作为创新医疗器械获批。适应症:慢性顽固性疼痛
SNM 骶神经
骶神经刺激器,已注册上市。适应症:尿失禁/排便功能障碍等盆底功能
资质实证 天眼查经营信息
税务评级 7 · 纳税人资质 4 · 经营商品 67 · 供应商 25 · 客户 11 · 上榜榜单 12 · 招聘信息 319(研发主导)。待细分 52 项行政许可对应的各 DBS/VNS/SCS/SNM 注册证号与有效期未逐条展开。
产品演进时间线
- 专利 579 件 — 在脑机/神经调控公司库中属重研发型(显著高于博睿康等样本),与四类全系列植入器械+长研发周期相符。待细分 发明/实用/外观占比与技术主题分布未逐条采集
- 集成电路布图 1 件 — 说明品驰亦有自研芯片布图布局(虽芯片叙事主打的是竞品景昱,但品驰非空白)
- 标准信息 3 项 — 参与行业/国家标准制定,是头部企业的强信号
- 软著 17 + APP 3 + 公众号 7 — 程控软件/患者管理/远程程控等数字化配套,印证"硬件+软件程控"闭环
- 商标 74 件,2024-2025 集中申请(年峰值 20/18),含 DBS/VNS 等产品商标及部分防御性注册(如多枚 33 类)
招投标结构(223 条公告)
关键结论:经销/直采驱动,非招标驱动
作为中标方仅 14 条,且经核查这 14 条多为医院医用耗材"遴选目录/阳光采购挂网"公示(中标单位写"上海XX等 19/30/80 家",品驰只是被纳入目录的众多供应商之一),中标金额几乎全为"-"或 0.01 万元象征值。占比最大的是"被提及" 140 条(医院耗材采购公告里提及品驰产品作为品牌)。
画像教训复用 这与样本03 傲意、样本04 强脑一致:产品型/经销型医疗器械公司,公开招标中标极少。品驰 DBS 走经销商进院 + 医院耗材直采模式,招投标无法反映真实营收 → 不做 aggregate_bids 去重,招投标不作营收代理。
全球 DBS 市场(外资主导)
全球口径:美敦力主导 约数
中国 DBS(品驰领跑国产)
赛道天花板
全球神经调控 2024 ≈ $61.2 亿 → 2029 ≈ $92.6 亿,CAGR 11.2%(Mordor)。中国帕金森患者 2030 预计 500 万(约占全球一半),植入渗透率极低,国产替代+渗透率双驱动。
| 公司 | 定位/路线 | 关键差异 | 资本/IPO |
|---|---|---|---|
| 品驰医疗 | 清华系 · 神经调控全系列 | 全球唯一四类全系列;国产 DBS 首证;市占第一;专利 579;3.0T 兼容 | 7 轮;科创板辅导中(中金) |
| 景昱医疗(苏州) | 深耕 DBS,延伸侵入式脑机接口 | 国内首枚神经调控专用芯片;2024.4 国产 8 触点脑起搏器上市 | 2023.12 启动 IPO 辅导(早品驰) |
| 美敦力 Medtronic | 全球 DBS 鼻祖 | 全球 >80%;技术成熟、布局早 | 美股巨头 |
| 雅培 Abbott / 波科 BSX | 外资 DBS/SCS 双线 | 各约全球 10%;SCS 强项;并购扩张 | 美股巨头 |
格局读 国内真正对标是景昱医疗——两家都源自技术驱动、都冲 IPO,构成"国产脑起搏器第一股"之争。品驰胜在产品线最全 + DBS 市占第一 + 临床基数大 + 专利厚;景昱胜在自研芯片叙事。相对样本01博睿康/04强脑(非植入或脑机接口),品驰是更"硬核医疗器械"的植入级路线,商业化已跑通。
研判:为什么卡壳?(推测,非定论)
推测 公开未给明确原因。结合行业惯例与本画像采集到的事实,可能涉及:(1) 控制权稳定性——实控人郝红伟 36.52% 表决权依赖一致行动,股东 47 名分散;(2) 技术权属——核心技术源自清华职务发明,创始人李路明现任清华校长且为院士,职务成果权属/关联交易/竞业敏感;(3) 财务规范性——经销+耗材直采模式下的收入确认、学术推广合规;(4) 科创板审核收紧。以上为分析推测,不代表已知监管意见。
财务数据:天眼查置灰(无)
非披露 天眼查"财务数据"模块对品驰置灰无数据——品驰为非上市股份公司,营收/净利润/毛利率未公开披露,辅导验收未完成、招股书未公开。这不是付费墙,而是企业未公示。本画像不编造任何财务数字。
天眼查另有企业年报 12 份,但工商年报的资产/营收项企业通常勾选不公示,价值有限。真实财务需待科创板招股书披露。
营收代理:本案的特殊性
- 招投标不可用(见 07 节)——中标方仅 14 且无金额,经销/直采模式使公开招标无法反映营收
- 植入量代理:累计 25000+ 患者(2023底),DBS 系统单套终端价历来十万元级,可粗推累计终端规模可观,但出厂价/分成不可知
- 规模侧证:员工 415 人(中型)、科创分 99、专精特新/瞪羚认定、客户 11/供应商 25,均指向已成规模的经营实体,而非早期亏损公司
所有代理仅作量级参考,不等于营收更不等于利润。
品驰是中国神经调控领域"技术-临床-资本"三位一体最完整的国产玩家:清华航天医工基因 + 国产 DBS 首证 + 全球唯一四类全系列 + 579 专利 + 礼来/高瓴/君联/国资+社保的 Pre-IPO 阵容。它代表植入级高端医疗器械的国产替代样本,与样本01/04 的脑机接口叙事互补而非同质。
多头逻辑
- 国产 DBS 首证+市占第一,先发壁垒+临床基数(25000+ 植入、450+ 中心)
- 全球唯一四类全系列,交叉销售+抗单品风险
- 专利 579 + 参与 3 项标准 + 清华国家工程研究中心背书,创始人院士+清华校长
- 赛道高景气(全球 CAGR 11.2%,中国渗透率极低)
- 国资+社保压舱,寒冬逆势连融,Pre-IPO 资源厚
空头/风险
- IPO 验收卡壳逾一年——最大不确定性,反映合规/控制权/权属仍未理顺
- 实控人郝红伟表决权 36.52% 依赖一致行动,47 名股东分散,控制权稳定性待考
- 关键人/职务发明风险:核心技术源自清华,创始人现任清华校长,关联与权属敏感
- 外资三巨头在中国整体份额仍高,高端可充电/长效电池仍需追赶
- 财务完全黑箱(天眼查置灰),真实盈利待招股书证实;"第一股"或被景昱抢跑