心脑血管介入器械底盘 + 介入式脑机接口故事的"双轮"打法。8 款脑血管介入器械已拿 NMPA、结构心产品在研,叠加血管内电极脑机路线,瞄准卒中后功能重建与癫痫闭环。班底是阜外系心脑血管介入产业军,非高校实验室派;大湾区国资(珠海/中山/粤财/粤科)层层托举,累计融资约 3.3 亿元。
把聚芯医疗放在新兴层,而非"成长"或"头部",理由有三:
① 脑机业务尚未独立成型——其真正在卖、已拿证(8 款 NMPA)的是脑血管介入器械;介入式脑机(血管内电极)仍是研发/管线阶段,无产品上市,故脑机维度属早期新兴。
② 但它不是"纯早期 PPT 公司"——有成熟介入器械的真实销售底盘和结构心管线,现金流基本面强于绝大多数高校实验室派脑机初创,这点与同城纯研发型脑机公司(如微灵、应和)分层逻辑不同。
③ 资本进度已到 C 轮(2026-04 近 2 亿、累计约 3.3 亿),融资体量进入"准成长",但脑机产品成熟度才是分层锚——产品没上市就不给成长层。综合按脑机赛道口径定位新兴。
| 股东 | 持股 | 属性 / 备注 |
|---|---|---|
| 曾天 | 20.87% | 联合创始人,第一大股东(自然人) |
| 瀚芯康健 | 10.71% | 关联平台(瀚芯系) |
| 融仕达 | 10.48% | 投资/持股平台 |
| 黄辉 | 6.58% | CEO,实际控制人(直接持股偏低,推断另有间接控制) |
| 心泉科技 | 未核到 | 持股平台/机构(比例未取证) |
| 邢怒安 | 未核到 | 自然人股东 |
| 瀚芯搏动 | 未核到 | 瀚芯系关联平台 |
| 璟皓投资 | 未核到 | 投资平台 |
| 图灵安欣 | 未核到 | 私募基金(图灵资管系,对应 B 轮)私募 |
| 粤财中山生物医药 | 未核到 | 国资(粤财系 × 中山生物医药)国资 |
| 资方 | 类型 | 进入轮次 / 角色 |
|---|---|---|
| 中山生物医药天使基金(中山创投旗下) | 地方国资 | C 轮领投 · 把项目锚在中山 |
| 粤财中垠 / 粤财中山生物医药 | 省级国资(粤财系) | C 轮跟投 + 股东 |
| 粤科金融 | 省级国资(粤科系) | C 轮跟投 |
| 珠海高新金投 / 珠海高科 | 地方国资(珠海) | B 轮 → C 轮老股加投 |
| 图灵资管(图灵安欣) | 市场化 / 私募 | B 轮 + 股东 |
| 辰海资本 / 上银国际 | 市场化 / 银行系 | B+ 轮 |
| 成都创合睿信 / 国创勤智 / 景泰 / 金航启盈 | 市场化基金 | B / C 轮跟投 |
| 熙桥资本 | FA(财务顾问) | C 轮 FA,非股东 |
对你这条非侵入 EEG 卒中康复 BCI(ToB/ToG 医院康复)主线,聚芯医疗的定位非常清楚:
① 不是对手——它走介入式/侵入式血管内电极路线(微创植入采集脑电),你走非侵入头皮 EEG;赛道、术式、临床科室(神经介入 vs 康复科)、监管路径(III 类植入 vs 康复设备)全部不同,几乎不产生正面竞争。
② 不是上游——它不卖你能用的 EEG 采集芯片/电极/算法模块,产品是成品介入器械,对你的供应链无价值。
③ 价值在"资本参照"——它示范了一套你可以学的融资打法:用成熟器械的真实现金流/临床入口做底盘,再叠加脑机高估值叙事,然后借大湾区国资接力(珠海/中山/粤财/粤科)把项目锚在地方、撬动市场化跟投。
行动建议: 列入资本案例库(融资结构 / 国资托举打法参照),不列入竞品监控、不列入供应商池。日常研究可跳过其技术细节,只跟踪它的融资节奏作为"大湾区脑机国资偏好"的风向标。