上海是脑机接口的全国第一极,也是唯一一座「侵入式 + 神经介入 + 康复」三条线都有头部、且最接近商业化/IPO 的城市:侵入式有脑虎(陶虎)、阶梯(赵郑拓)两条中科院电极路线赛跑 + 博睿康(全球首个侵入式械证);神经介入有微创脑科学(港股、国产第一);康复有傅利叶(IPO 在即)+ 念通。与深圳"国家队播种"、杭州"浙大系"不同,上海的组织方式是三角枢纽——蒲慕明(势)+ 陶虎(器)+ 陈天桥/TCCI(钱),叠加华山/瑞金临床、闵行"脑智天地"全国首个集聚区、100 亿未来产业基金。
上海的一句话:"学术(微系统所/脑智卓越中心/复旦华山/交大)+ 临床(华山/瑞金/中山)+ 资本(100亿母基金 + 阿里腾讯 + 国资)+ 集聚区(闵行脑智天地)四要素全齐,且已跑到 IPO 阶段"。它不像深圳缺龙头、杭州有断层——上海的问题不是"有没有",而是"头部都已被顶级资本+中科院锁定,组局者怎么切进去"。答案在三角枢纽的缝隙、在最可谈的术理、在你 EEG 卒中康复赛道的临床场景。
脑智天地(华漕/新虹桥国际医学中心,2025-06)+ 司南脑机超级孵化器;闵行区+临港集团+上国投+华山共建;"科学家+工程师+医生同园区"。明视/全澜等首批入驻。
上海脑科学与类脑研究中心、复旦张江国际脑影像中心、大科学装置集群;微创脑科学/傅利叶/卓道/心玮/傲意等张江系企业。
复旦类脑研究院 + 华山医院(侵入式临床主阵地,脑虎/阶梯/博睿康三家同台)。
脑虎科技(黄浦)总部;中科院上海微系统所(陶虎)、脑智卓越中心(赵郑拓)为电极器件源。
术理创新(BCI 诊疗系统/机器人,长三角分联盟理事长单位)。
上海交大(吕宝粮→零唯一思)、念通(交大系,闵行);瑞金医院(孙伯民神经调控)。
神经所/脑智卓越中心/上海脑科学与类脑研究中心主任,中国脑计划总设计。掌学术议程与平台牌照,不直接持股,是"势"的枢纽。
中科院上海微系统所副所长 → 脑虎科技(实控 20.40%)。柔性电极/芯片/解码全栈,上海最硬器件源,"器"的枢纽。
TCCI 天桥脑科学研究院(私人 10 亿美元)。孵化脑虎(盛大持股 16%)、布 Synchron、2026 孵 Gestala;华山/精卫共建实验室。"钱"的枢纽。
路线一 = 陶虎(上海微系统所)→ 脑虎科技;路线二 = 赵郑拓(脑智卓越中心)→ 阶梯医疗(赵郑拓实控 24.95%,非董事长李雪)。两条都是中科院电极 PI 亲自下海,且共用华山医院(毛颖/吴劲松)做临床落地端。这是上海"侵入式第一极"的底层结构——两强、同源(中科院)、同临床(华山)、不同资本(脑虎=盛大/红杉,阶梯=阿里/腾讯/OrbiMed)。
| 公司 | 线 | 实控/出身 | 阶段/资本 | 档案 |
|---|---|---|---|---|
| 脑虎科技 | 侵入式 | 陶虎(微系统所)20.40% | A轮·盛大16%/红杉;三全BCI华山临床 | 脑机公司_脑虎科技 |
| 阶梯医疗 | 侵入式 | 赵郑拓(脑智中心)24.95% | C轮·阿里+腾讯+OrbiMed;近一年>11亿 | 脑机公司_阶梯医疗 |
| 博睿康 | 半侵入NEO | 胥红来(清华血统·沪) | 全球首个侵入式械证;2026.2科创板辅导 | 脑机公司_博睿康 |
| 微创脑科学 | 神经介入 | 微创系(2172.HK) | 已港股上市·国产第一·3400医院 | 脑机公司_微创脑科学 |
| 傅利叶智能 | 康复机器人 | 顾捷 11.56% | E轮8亿/估值80亿;2025股改IPO在即 | 脑机公司_傅利叶智能 |
| 术理创新 | BCI诊疗系统 | 王薇 45.79%(绝对控股) | C轮·专精特新小巨人;长三角分联盟理事长 | 脑机公司_术理创新 |
| 公司 | 方向 | 关键 | 档案 |
|---|---|---|---|
| 念通智能 ⚑卒中康复 | 非侵入康复BCI/脑电采集 | 交大系;eCon-Hand 国内唯一进康复BCI三类申报;华山贾杰合作 | 脑机公司_念通智能 |
| 司羿智能 ⚑卒中康复 | BCI手功能康复机器人 | 国内首张 BCI 手功能康复二类证(2023) | 脑机公司_司羿智能 |
| 心玮医疗 | 神经介入(06609.HK) | 布介入式BCI(段峰团队),2026临床 | 脑机公司_心玮医疗 |
| 卓道医疗 | 康复机器人(张江) | 上下肢/手功能,近500项IP | 脑机公司_卓道医疗 |
| 傲意 OYMotion | 肌电+灵巧手/外骨骼 | 与微创脑科学联手"介入式BCI+外骨骼" | 脑机公司_傲意 |
| 零唯一思 | 非侵入情绪解码 | 吕宝粮(交大)创;脑电大模型 LaBraM | 脑机公司_零唯一思 |
神复健行⚑(脑脊接口,加福民/中山全球首例截瘫行走,上海外高桥集聚区,有独立档案)· 脑玺智能(创始人杨鸣,卒中影像 AI,neuroblem;注冯建峰非工商主要人员,不作硬连线)· 全澜(非侵入康复商业化,脑智天地在孵)· 其余早期标的见 ②标的清单观察层。外溢变量 Gestala 格式塔(陈天桥+彭雷,超声 BCI,注册地成都,只算上海资本/创始人外溢)。
《上海市脑机接口未来产业培育行动方案(2025-2030)》(沪科〔2025〕5号,2025-01,市科委牵头)——全国唯一单独出脑机专项的城市,且早于七部委国家意见。医保:沪医保价采发〔2025〕26号(2025-08)设 3 项价格,但医院自主定价、暂不纳入医保、患者自费(比北京甲类保守)。
上海未来产业基金 100 亿(市财政,泛未来产业非脑机专项)+ 脑智天地基金矩阵(规模未披露)+ 国资平台(赛领/浦东创投/张江科投)。头部资本:阿里+腾讯(阶梯)、盛大/红杉(脑虎)、OrbiMed/礼来亚洲。缺口:无对外标价的"脑机专项基金"(vs 深圳中金10亿)。
把上海放回产业大地图:派系=中科院系(微系统所/脑智卓越中心)+ 复旦交大,多源且强;地缘=京沪深三极里的"临床+IPO 极";链主=四层(芯片→器件→整机→渠道)中上海在"器件(电极)+ 整机 + 渠道(临床/上市)"全占,唯芯片偏弱;资本=市场化顶级 VC(阿里/腾讯/OrbiMed/红杉)主战场 + 国资耐心资本托底。
① 三线头部齐 + IPO 密度全国最高;② 侵入式两条中科院路线 + 华山临床全国第一梯队;③ 全国首个脑机专项 + 首个集聚区(脑智天地)+ 100 亿母基金;④ 三角枢纽组织力强。
① 头部被顶级资本+中科院锁定,组局者难控股;② 无对外标价的脑机专项基金;③ 医保自费(支付落地慢于北京);④ 意识障碍促醒=公立空白(民营蓝十字吃下);⑤ 芯片层偏弱。
① 术理(王薇绝对控股、估值低、BCI门诊场景)=最可谈;② 三角枢纽缝隙:作后续轮 LP / 借华山临床;③ ⚑EEG卒中康复:绑念通/司羿 + 术理门诊 + 华山贾杰 + 金晶/杨帮华学术。
上海是"满配但难切"的第一极:要素全齐、已到 IPO,组局者无法像在深圳/杭州那样靠"补缺位"切入,只能从最可谈的术理 + 三角枢纽缝隙 + 你自己的 EEG 卒中康复赛道场景切。具体落子见 ②标的清单与执行层。